陆港观盘-两会过后 确立内需消费投资价值

admin 5个月前 (05-26) 财经 52 0

中国全国人大会议于上周五开幕,根据政府工作报告内容,不难发现下列几个重点:政府未提及今年GDP增速目标,但强调今年要优先稳就业、保民生;赤字目标预计扩大至3.6%以上,及透过货币政策刺激货币供给量与融资规模增速等,再次证明内需经济乃是中国经济发展重点,自然也将是中国股市的投资焦点。

中国官方在今年的人大会议中,并未提出全年GDP的具体目标,主因是全球疫情及经贸不确定性大,反而是强调今年要优先稳就业保民生,这是中国政府首度专注在就业上。此外,今年赤字目标预计扩大至3.6%以上,此目标远高于去年的2.8%;加上透过货币政策,将运用降准降息、再贷款等手段,目的就是欲引导广义货币供应量和社会融资规模增速高于去年。

此次政府工作报告提出的政策方向,大致符合市场预期,也就是不设定GDP成长目标,意味政策回归务实理性,以促进就业为重要方向,目的在于希望居民有稳定收入,让内需消费成为经济回稳的重要力量。这些都再次说明一点:内需消费才是中国经济发展的主轴。

但令外界关切的是,这次人大会议将审议「香港版国安法」。这个议题有可能再次拉高香港内部紧张态势,对香港当地的零售消费市场及商业地产造成冲击,同时也为香港的股市表现带来压力。但值得一提的是,目前在香港挂牌上市的公司中,有许多都是以中国市场为核心业务的陆资企业,而非以香港业务为主的零售股或地产股,如去年从美国回到香港挂牌的阿里巴巴就是一个例子。

无独有偶,美国共和党带头发起外国企业问责法,上周获得参议院全院通过,这项法案将要求企业证明他们并非外国政府旗下的企业或是受到外国政府控制;此外稽核这些美国挂牌中企的审计机构须接受「公开公司会计监督委员会」审核。尽管这项法案还须获民主党掌控的众议院通过,随后才能送交美国总统川普签署生效,但已引发市场高度关切。

但事实上这个议题以往就曾出现过,因此投资人无须对此太过担心,因为在美挂牌的中国企业也可选择返港上市;甚至我们预期,这些在美挂牌中概股将会加速返回香港挂牌。

不可否认的,这一连串不利的消息,恐将让港股短期内陷入波动,但这些并不致影响中国内需消费股的基本面。尽管今年以来港股走势虽落后A股,但若拉长时间来看,可以发现港股的走势其实是优于A股,主要因为港股具有市场开放性,及自由度等特色,且资金流动性极高,再加上港股挂牌企业具有更高的财务透明度和公司治理,所以从长期投资角度来看,预期港股还是拥有不错的表现空间。

此外,如今美国又推动外国企业问责法,可能加速许多在美挂牌的优质中国企业转往香港挂牌上市。若这些企业回香港挂牌,对这些企业来说,将具有降低风险,及带动估值提升等优势。

由于许多中国投资人对中概股有极大的投资需求,一旦这些中概股回来香港挂牌,中国投资人就可经由陆港通顺利投资这些股票,自然就有利推升这些股票的估值。若从这个角度看,若港股受近期一连串消息影响而出现拉回,不啻是一个好的长线布局机会。

不敌疫情 美团Q1亏损扩大

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