汇控业务的利好趋势望助股价逆转

admin 5个月前 (07-06) 快讯 64 1

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汇控的主要利润中心日益发展和壮大,有关业务持续增长,将有助该行扭转局面。

汇丰控股有限公司(SEHK:0005)的表现落后于众多同业。

最近十年,汇丰的股价由2005年的124港元下滑。

然而,在股价滞后之际,该行确实受惠于一项利好趋势,那就是香港业务的蓬勃发展。接下来,就让我们深入分析个中情况。

香港业务的业绩

正如下图所示,汇控的香港业务能兼顾增长和盈利。

汇控全球业务按国家划分的除税前利润或(亏损)(十亿美元)

2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
香港业务的除税前盈利 9.81  8.07 9.6 11.51 12.05
除税前盈利总额 18.87 7.11 17.17 19.89 13.35

资料来源:汇控2015年至2019年年报

汇控的香港业务增长领先本地生产总值,部分原因是中国游客带来了新业务。

根据Trading Economics的资料,在2015年至2019年期间,香港的本地生产总值由3,093.8亿美元上升至3,651亿美元,升幅达18%。

与此同时,汇控的本港业务除税前利润亦由98.1亿美元增加23%至120.5亿美元。

香港业务长远前景稳定,有利汇控上演大逆转

汇控的香港业务持续发展,未来占比将会上升,令该行盈利更趋稳定。

汇控多个其他地区分部的除税前盈利波动不小。在2015年,该行的香港业务除税前利润占比为52%,2018年的占比则为57.9%。(鉴于资产减值的影响,2019年的除税前利润总额不能充分反映业务表现。)

假如汇控的盈利变得更稳定,市场可能提高该行估值。

此外,汇控的香港业务亦能为派息和成本高昂的重组计划提供资金,协助管理层更快扭转颓势。

管理层估计,汇控的重组计划将会花费60亿美元资金,并会裁减35,000名雇员。另外,该行亦须就资产出售产生12亿美元费用。

在完成重组后,预期汇控将会更专注发展亚洲市场,同时改善有形股本回报率。虽然计划暂时刹停了,但相信最终仍会推行。

2020年未必能延续佳绩

汇控的香港业务未必每年也交出漂亮的成绩表,在2020年,该行的表现也许会较为逊色。

在2019年下半年,香港步入技术性衰退。到了现在,则是新型肺炎疫情和持续的社会动荡不断冲击本地经济。在种种因素下,访港旅客减少,许多企业发展受阻。

劣质口罩的熔喷布江湖:一个星期就回本

疫情持续之下,劣质口罩的问题开始凸显。4月初,北京查扣了12万只劣质口罩;日前,湖北仙桃也集中销毁了100多万只不合格的口罩。劣质口罩背后,有着一条完整的产业链。为了获取暴利,对于口罩中最为关键的核心过滤用料——熔喷布,部分企业“以次充好”,用防护效果极差的劣质熔喷布取代。所谓的劣质熔喷布,是以价格更便宜的普通聚丙烯纤维料,替代熔喷级纤维料,以30万元一台的小型熔喷机,替代近千万元的专业熔喷布设备。最终,生产出的是未经驻极处理,过滤效率仅有百分之四五十的“熔喷布”。这就像渔网的差别,小作坊的熔喷布只能捕鲨鱼,正规厂家的熔喷布则可以用来捉泥鳅,网孔的差异太大。假设初始设备投入40万元,使用2040纤维料每吨原料成本3.75万元,日产量200公斤、产品价格按每吨35万元计,

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  • Allbet 2020-07-06 00:02:45 回复

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